事實上，環(huán)保企業(yè)"A+H"上市已經(jīng)有很多成功的探索，如綠色動力、東江環(huán)保、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保等。這些企業(yè)的實踐證明了"A+H"雙平臺在融資渠道拓展、品牌價值提升、國際化戰(zhàn)略推進(jìn)等方面的綜合優(yōu)勢。"先A后H"或"先H后A"模式能擴大投資者基礎(chǔ)、提升股份流通量和估值，形成良性循環(huán)，比較有代表性的是寧德時代，它的成功實踐也印證了H股上市對提升A股流動性的積極作用。

企業(yè)在資本市場布局的背后，政策東風(fēng)的助力尤為關(guān)鍵。

2025 年 6 月 10 日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于深入推進(jìn)深圳綜合改革試點深化改革創(chuàng)新擴大開放的意見》，雖然直接適用范圍聚焦粵港澳大灣區(qū)，但其提出的 "允許在港上市大灣區(qū)企業(yè)按規(guī)定在深交所上市"、暢通 "H+A" 通道的政策信號，無疑在全國范圍內(nèi)產(chǎn)生了強烈的示范和催化效應(yīng)，進(jìn)一步堅定了企業(yè)布局雙平臺拓寬融資渠道的信心。

與雙平臺布局熱潮形成對比的是，2025年環(huán)保行業(yè)新上市態(tài)勢冷淡，還有多家企業(yè)退出資本市場或終止IPO。環(huán)保企業(yè)退市原因呈多樣化特征，涵蓋財務(wù)造假、經(jīng)營失速、政策紅利消退等。一系列退市事件背后，既體現(xiàn)了環(huán)保行業(yè)依托PPP模式和政策補貼高速擴張時代的告一段落，也凸顯了監(jiān)管層對財務(wù)合規(guī)性、可持續(xù)經(jīng)營能力的強化要求。這都預(yù)示著政策、市場與行業(yè)發(fā)展都來到了新的周期拐角。

相關(guān)鏈接

多家A股環(huán)保企業(yè)披露赴港上市計劃

光大環(huán)境計劃"回A" 擬在深交所上市

2025環(huán)保資本變局：退市潮與"A+H"上市熱下的兩重天

環(huán)保上市公司頻陷財務(wù)造假"風(fēng)暴"！"退市不免責(zé)"成常態(tài)

九 百億并購 + 資產(chǎn)騰挪 + 去環(huán)?；?，

大整合時代啟幕

2025年6月，瀚藍(lán)環(huán)境以一場超百億元的戰(zhàn)略性并購，完成了對港股上市公司粵豐環(huán)保的私有化，正式拉開產(chǎn)業(yè)存量整合的序幕。

這一年，多個環(huán)保企業(yè)通過資產(chǎn)騰挪實現(xiàn)優(yōu)化配置，城發(fā)環(huán)境便是其中的典型案例。2025年，城發(fā)環(huán)境耗資8億買下傲藍(lán)得和敦化市中能環(huán)保電力公司控制權(quán)，并且以1.15億轉(zhuǎn)讓子公司沃克曼全部股權(quán)。年底，城發(fā)環(huán)境的資產(chǎn)騰挪動作仍在繼續(xù)——擬約7.5億元購買廣東星舟，并計劃轉(zhuǎn)讓城發(fā)生態(tài)100%股權(quán)。城發(fā)環(huán)境作為河南投資集團的重要上市平臺，其發(fā)展軌跡與中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的脈絡(luò)"同頻共振"。在新增市場十分有限的情況下，城發(fā)環(huán)境剝離非核心業(yè)務(wù)，聚焦現(xiàn)金流穩(wěn)定的環(huán)保主業(yè)，盤活存量資產(chǎn)，通過"資本騰籠換鳥"實現(xiàn)資源高效配置與效益提升。

與此同時，2025年環(huán)保行業(yè)掀起"去環(huán)保更名潮"，多家上市公司通過更名實現(xiàn)品牌重塑與戰(zhàn)略再定位。如東方園林（現(xiàn)"東方新能"）、天源環(huán)保(現(xiàn)"武漢天源")、復(fù)潔環(huán)保(現(xiàn)"復(fù)潔科技")、朗坤環(huán)境（現(xiàn)"朗坤科技"）等，更名企業(yè)普遍呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)多元化、技術(shù)高端化和市場全球化的特征，其戰(zhàn)略定位已明顯超越傳統(tǒng)污染治理的邊界。

更名潮的背后，是地方財政壓力加大，環(huán)保企業(yè)的應(yīng)收賬款問題日益凸顯，資本市場對傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)的估值邏輯發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，企業(yè)通過更名"去環(huán)?；?quot;，實則是向資本市場傳遞轉(zhuǎn)型信號，尋求估值體系重構(gòu)。環(huán)境產(chǎn)業(yè)的"去環(huán)?；?quot;不是對環(huán)保使命的背離，而是內(nèi)涵升華與價值重構(gòu)。正如"武漢天源"探索的"環(huán)保+能源"雙主業(yè)模式，環(huán)保企業(yè)正在突破傳統(tǒng)邊界，將污染治理與能源轉(zhuǎn)型、資源循環(huán)、數(shù)字智能深度融合。

當(dāng)前的市場出清正推動資源向頭部企業(yè)和專業(yè)化公司集中。良性的并購整合能優(yōu)化資源配置，而"雙碳"目標(biāo)也為行業(yè)向新能源、資源循環(huán)等新賽道延伸提供了戰(zhàn)略空間。環(huán)保行業(yè)的陣痛期，是一次殘酷而必要的價值回歸。企業(yè)的生存之戰(zhàn)，已轉(zhuǎn)變?yōu)閷诵募夹g(shù)、運營效率與現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的終極考驗。唯有回歸提供專業(yè)化、高質(zhì)量環(huán)境服務(wù)的本質(zhì)，企業(yè)才能在這場深刻的重構(gòu)中錨定自己的未來。

相關(guān)鏈接

百億并購落子成局！瀚藍(lán)巨艦，馭浪揚帆

近1.5億元！城發(fā)環(huán)境出售城發(fā)生態(tài)全部股權(quán)，加速主業(yè)聚焦

斷尾、聚焦與跨界，環(huán)保企業(yè)如何通過資產(chǎn)騰挪重塑競爭力？

國資拋售環(huán)保資產(chǎn)背后：一場靜悄悄的行業(yè)出清與價值重構(gòu)

環(huán)保企業(yè)更名潮還在持續(xù)：轉(zhuǎn)型、升級與變革

十 管網(wǎng)特許經(jīng)營擦邊項目頻現(xiàn)，

廠網(wǎng)一體化呼喚價費機制改革

2025年，"廠網(wǎng)一體化"成為水務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型焦點。

在國家政策持續(xù)推動與城市更新行動深入實施的背景下，多地管網(wǎng)特許經(jīng)營項目陸續(xù)面向市場招投標(biāo)，且這類項目基本都由國央企中標(biāo)。例如長江生態(tài)環(huán)保集團有限公司中標(biāo)的江蘇省蘇州市吳中區(qū)水管家及管網(wǎng)攻堅特許經(jīng)營項目，中標(biāo)單價為3.144元/噸，其費用來源中明確包含"使用者付費的部分分配"。

編輯：趙凡